1太原工业学院经济与处治系パナソニック 分電盤 リミッタースペースなし 露出・半埋込両用形，山西 太原

2北京邮电大学经济处治学院，北京

收稿日历：2020年11月10日；请托日历：2021年1月15日；发布日历：2021年1月22日

摘记

互联网金融整顿后，濒临怎样监管问题。互联网金融的普惠性和以东说念主为本与传统金融具有各异性，传统金融监管就会出现不顺应性，而易经不错契合互联网金融性格，以易经六爻模子为基础构造了六爻模子的附庸度函数，把行家问卷式访谈应用于附庸度函数，凭据附庸度函数分析了股权类、债券类互联网金融主要处的阶段，凭据互联网金融主要处的阶段的最大实验提倡监管建议。

要道词

易经，六爻模子，含糊数学，附庸度函数，互联网金融，互联网金融监管

Research on Internet Finance and Supervision Based on the 1 Ching

Zhiyuan Yu1，2， Hong Wu1

1Department of Economics and Management， Taiyuan Institute of Technology， Taiyuan Shanxi

2School of Economics and Management， Beijing University of Posts and Telecommunications， Beijing

Received: Nov. 10th， 2020; accepted: Jan. 15th， 2021; published: Jan. 22nd， 2021

ABSTRACT

How to supervise the Internet finance after the reorganization? It is found that the life， the people-oriented and the ambiguity of Internet finance have a match with the 1 Ching. On the basis of the six-yao model of the 1 Ching， the membership function of the six-yao model is constructed， and the questionnaire type expert interview is applied to the membership function. According to the membership function， this paper analyzes the main stages of Internet finance such as equity and bonds， and puts forward supervision suggestions according to the maximum reality of the main stages of Internet finance.

Keywords:The 1 Ching， Six-Yao Model， Fuzzy Mathematics， Membership Function， Fintech， Fintech Supervision

小马大车

Copyright © 2021 by author(s) and Hans Publishers Inc.

This work is licensed under the Creative Commons Attribution International License (CC BY 4.0).

1. 小引

2013年余额宝兴起，让互联网金融成为热门，随后参预快车说念，2015年富贵发展但也泥沙俱下，2016年乱象丛生，e租宝等网贷平台雇主纷纷携款跑路，随后银监会等十七部门脱手对互联网金融各子行业进行整顿，背面国务院办公厅特意出台整顿意见。举例2015年出台《对于促进互联网金融健康发展的指挥意见》、2016年出台《互联网金融风险专项整治职责践诺决策》，其中专项整治决策条目在2017年3月完成，背面展期一年条目2018年6月整顿完成。整顿之后怎样监管？对于这个新惹事物莫得现成谜底。接洽发现，相对于传统金融，互联网金融更具以下特征：

1. 普惠性。交易银行、本钱市集等传统金融更多的面向大型企业。互联网金融，一降生就具有很强的普适性，群众化和生活性，绑定货币市集基金的手机APP将投资、储蓄、浮滥购物、答理等日常生活一体化。是以互联网金融被称为普惠金融。总体互联网金融更具普惠性和生活性。

2. 以东说念主为本。传统交易银行和本钱市集，强调的是融资方的财务和资金用途，垂青交易银行的方式主淌若典质和质押，本钱市集用的是审核以及备案。而互联网金融不看融资方的资金用途，更垂青融资方的信用，信用评估方式也和传统金融不一样，传统的信用评估是财务评估，强调的是客不雅，且必须是有金钱典质质押，互联网金融的信用评估是从融资方的上网记载等轮廓全面评估，然后给出相应的利率或是否投资(告贷)的决定。况且p2p不需要典质质押，更多的是信用贷款。咱们用的花呗、借呗等齐是靠信用，莫得典质质押的，凭据个情面况额度不一样。

是以互联网金融与传统金融具有一定各异性，如果用传统金融的监管身手，存在一定不顺应性。而易经恰好不错骄横这方面的各异，不错用这个身手分析一下，弥补传统金融监管的不及。

易经是古东说念主仰不雅天俯察地，利用身边的天然事物而得出的指挥东说念主们日常生活的教育身手 [1]。易经八卦的事物主淌若天(乾)、地(坤)、雷(震)、水(坎)、风(巽)、泽(兑)、火(离)、山(艮)，通过这几种日常见到天然事物的属性偏执滋生属性，再专揽两种事物结合形成六十四种情况和其演绎变化，总结成为表面，进而指挥日常生活。易经对中华英才具有贫瘠道理，对易经的应用早还是是方方面面，险些莫得任何日常生活方面是易经莫得到达的规模，某种道理上中华英才透顶是易经民族，易经和五行结合在中国形成了很多中国玄学，易经的一些理念早已渗入到中华英才的骨子里，早已形成咱们日用而不知的“说念”的地步了。举例不三不四，易经八卦里不是东说念主的真谛等等。况且古东说念主也利用易经进行瞻望。是以用易经来接洽互联网金融相对于传统金融更具生活性、以东说念主为本以及信息不合称性，具有一定适用性。易经正本即是指挥东说念主们苍茫时在生活中怎样接收的常识，是以二者有契合性。

互联网金融用易经来分析解读，易经由于是典型的东方智谋需要更多的悟，强调“说念可说念，极端说念”即是一朝说出的“说念”就不是委果的“说念”了，需要永劫辰结合实践才能准确把抓，入门初看者主不雅含糊性强，是以就借助含糊数学的附庸函数来匡助解读易经。

本文的翻新在于：其一利用含糊数学的附庸函数相瞄准确地解读易经的阶段性；其二明确易经六爻的模子；其三是利用易经来解读互联网金融从而给出监管宗旨。

本文结构是第二部分是文件综述、第三部分是易经的六爻模子、第四部分是易经的附庸度函数构造、第五部分是易经的启示及政策建议。

2. 文件综述

谢对等(2012)提倡互联网金融模式是不同于盘曲融资的交易银行又不同于径直融资的本钱市集的第三种金融融资模式 [2]。李博等(2013)以为互联网金融以非典质、低成本、且简便的信贷模式完了金融终局的普惠发展，且具有全天候、跨区域、高后果、个性化的性格 [3]。胡吉利(2013)众筹融资亦然一种互联网金融模式，其受众广、成本低，对众筹金融翻新要兼顾审慎和包容的魄力，积极纳入监管体系 [4]。Thomas (2012)以为众筹是生分东说念主和互联网时期结合，既有可能成为积极鼓舞社会发展的力量，也有可能成为特意骗取资金的平台或方式，这么，众筹股权平台必须要有针对性地线路才能脱落豁免 [5]。廖理等(2014)检会了互联网金融假贷中存在地域脑怒问题。面目性统计娇傲各省份之间的订单顺利率存在显赫各异，评释我国P2P收罗假贷交游中存在地域脑怒问题。同期还发现：被脑怒的省份订单背信率并莫得显赫地高于未被脑怒的其他省份，存在着非感性的偏好脑怒 [6]。廖理等(2017)不雅察到P2P网贷实证接洽主要聚会于两方面：一方面是告贷东说念主信息的接洽，较为一致的论断是，告贷东说念主的信息均是有价值的，无论是其财务信息、个东说念主特征如故社会关系齐有助于评估告贷东说念主的信用；另一方面针对投资东说念主投资的接洽，投资东说念主在投资行为中也熟习出土产货偏好、羊群效应、学习才气和厌恶风险等传统投资者行为。并新提倡了往常收罗假贷接洽的标的：一是大数据中互联网金融信息的接洽；二是传统交易银行信贷与P2P收罗假贷的对比分析；三是P2P收罗假贷的海皮毛比 [7]。廖理等(2014)借助东说念主东说念主贷平台的数据实证得出：非透顶市集化中的利率部分响应告贷东说念主的背信风险，但仍有较高比例的背信风险未被响应。同期发现非透顶市集中的投资者是相比理智的，他们能借助告贷东说念主的公开信息识别出同利率背后所蕴含的不同背信风险。进一步接洽发现，投资者的这种识别风险才气不错径直响应在一个顺利订单的参与东说念主数上，盘曲响应在订单满标所需的时辰上 [8]。谢平(2014)提倡了互联网金融监管的必要性和中枢原则，以监管促发展，在一定的底线想维和红线想维下，荧惑互联网金融翻新 [9]。郑联盛(2014)提倡互联网金融莫得改动金融的骨子，是传统金融借助互联网时期在理念、进程和业务方面的延迟、翻新与升级 [10]。互联网金融具有了风险的新性格，主淌若强化了风险的内在关联性。是以监管应兼具包容性与有用性 [11]。Riza Emekter (2014)利用Lending Club的数据接洽发现P2P收罗假贷对融资方和投资方齐有公正，进一步接洽发现信用品级、欠债与收入比率、FICO评分与在线盘活周期对收罗假贷之家的交游具有贫瘠作用 [12]。洪娟(2014)在《互联网金融风险的特殊性及监管接洽》中从互联网时期性格、捏造化、业务操作过程、法律循序、政府监管以及行业自律等层面，提倡了监管对策 [11]。杨东(2015)互联网金融具有骄横小微投融资者需求、提升市集透明度、溜达金融风险、讲究金融骨子的功能 [13]。我国现行管制型法律对互联网金融信用风险监管失灵，同期催生了刚性兑付和过度依赖担保，这么阻扰竞争且加重信息不合称。应以大数据和征信体系为基础，循序市集准入并明确市集主体法律地位，阐扬信息器具的风险预警作用，对投资者保护立法，完善交融型互联网金融法律监管体系。程瑶(2018)接洽结尾发现，中国P2P网贷市集莫得达到市有用；投资东说念主并不是透顶感性，他们更偏好于高收益而不是风险侧目 [14]。程华等(2018)通过实证得出，收罗假贷平台资金的银行存管、持有ICP证等强制性章程缩小了投资者、平台与告贷东说念主之间的信息不合称问题，缓解了早期网贷平台之间竞相应承高答复率诱导投资者而导致的“柠檬市集”问题和网贷市集上平台风险性上下有用信号的问题，提升了互联网融资市集的有用性 [15]。余致远等(2016)专揽信息空间表面接洽互联网金融，把演化坐褥函数和信息空间三维度分析应用于互联网金融，提倡互联网金融的信息空间，进一步接洽发现互联网金融具有阶段性、交融发展性以及互联网金融数据与信息流动性性格，进而提倡监管建议：要进行轮廓监管和阶段性监管；现阶段主要加强劲数据和信息化建筑、征信建筑和收罗实名的监管建议 [16]。英国众筹监管循序第12条(2014)章程互联网金融(英国把互联网金融全看作众筹分为p2p收罗假贷型众筹和股权投资型众筹)应由FCA授权监管，同期章程互联网金融平台应索取特意的风险准备金和动态最低本钱，其中风险准备金是互联网金融平台树立的前提，动态最低本钱只针对p2p收罗假贷平台而依据平台的金钱总规模采选差额累计索取最低本钱 [17]。上述文件对意识互联网金融和监管互联网金融具有贫瘠道理，但是目下互联网金融发生了很大变化，互联网金融尤其是网贷市集泥沙俱下，国度脱手严监管，在严监管布景下有些监管对策部分上已不顺应中国互联网金融发展。在严监管的布景下试着利用中国的传统《易经》来分析接洽互联网金融进而提倡对策。

易经有三个版块《归藏》《连山》《周易》，由于流传下来仅有《周易》了，是以背面齐是以周易为版块先容。易经和五行学说结合，形成了我国古代的玄学的基础，用来接洽生活活命环境，从而形成中医、八字、气功、风水、阳宅、堪舆、纳甲等表面，这些表面应用到了中国东说念主的很多方面。新时期，也有易经利用的接洽。林闯(2017)用易经模子身手来进行策画机体绑缚构头绪联想，把对层按阴阳性质的分类可久了头绪联想，以此意识头绪联想之骨子，从而为头绪联想带来新的模子体系和学说理念.头绪的对立结伙和刚柔相应学说，给出了头绪联想的模子评价 [18]。朱舜楠(2017)将《易经》想维框架应用于企业计谋决策的，论证了《易经》想维框架与Miles、Snow模子的关系，发现《易经》想维框架与Miles和Snow的四种计谋类型有较好的匹配，《易经》想维框架简化了计谋决策，为企业的计谋处治提供了盛大的想路和更易操作的身手 [19]。周丽影(2016)接洽《易经》六十四卦，系统发扬了《易经》与指点体系、指点本人辅导、指点的选东说念主用东说念主、指点的身手间的关系 [20]。周晓芳(2015)凭据易经阴阳的想想提倡“东说念主”和“地”互为或互不为中心和阴阳“一世二”想想提倡“东说念主”系统和“地”系统两中心假定，以阴阳此消彼长来构建东说念主地关系地域系统模子 [21]。余致远(2011)把易经之三易即不易、浅薄、变易应用于企业并购整合中，把抓好“说念”之不易、主导成分之浅薄、势易时移之变易的原则来进行企业并购整合 [22]。陈志明(2012)从处治玄学、处治道理及处治说念德三个角度提真金不怕火出“中说念”想维及处治想想，提倡企业要依经权而易变，袭取以东说念主为本、刚柔相济，完了保合太和的系统接洽 [23]。

本文利用易经的乾卦，先容易经的六爻模子，凭据含糊数学构造属于六爻各阶段的附庸函数，然后利用附庸度接洽互联网金融，得出互联网金融的论断及监管对策。

3. 易经的六爻模子

易经每卦由六爻组成，从下进取分一名为初爻、二爻、三爻、四爻、五爻、上爻。由于乾卦齐是阳爻，是以其六爻被称为初九、九二、九三、九四、九五、上九；而坤卦由于全是阴爻，是以其六爻为初六、六二、六三、六四、六五、上六，其他卦爻，均为六爻，阴爻前用六，阳爻前用九。本文以乾卦为例来看六爻模子：

初九：潜龙勿用

九二：见龙在田パナソニック 分電盤 リミッタースペースなし 露出・半埋込両用形

九三：正人竟日乾乾，夕惕若，厉，无咎

九四：或跃在渊

九五：飞龙在天

九六：亢极之悔

这六爻是事物由初级向高档发展阶段的易经模子。

潜龙是龙潜水下，勿用指不可大有手脚，潜龙勿用是指韬光隐晦阶段。

九二见龙在田。见龙在田指龙出目下原野地面，喻指崭露头角阶段。背面爻词还成心见大东说念主。指龙现田，不错让贵东说念主或指点层见到你的才华，是成心的。

九三是在九二基础上，因龙现，即你表现出你的才华了，让竞争敌手发现，是以如果是正人“竟日乾乾”即是正人整天忙碌奋力，“夕惕若”晚上随时警惕，“厉，无咎”即使遭遇危急，也终究没什厄运，是以这一阶段不错和会为乾乾夕惕阶段，天然这是从积极方面讲的，“正人竟日乾乾，夕惕若”。如果这个阶段莫得竟日乾乾且夕惕若，可能展露才华后，由于表露了我方，招致竞争敌手打击，也可能处于停滞。

九四：或跃在渊。指经过九三乾乾夕惕阶段，竞争敌手还是能接收这事实。是以本阶段是“或跃或在渊”阶段，进可飞龙在天，退可居深谷，记号着正人进可得誉，退可免难的阶段。

九五：飞龙在天，是在九四进步的基础上飞龙在天，喻指正人居尊贵之位，业绩处日中天阶段。

上九：亢极之悔。亢极也。永劫辰处于九五之尊位，不可居安想危，不可听进别东说念主的话，脱离全球，远隔用户。盛极而衰，称之为亢极之悔阶段。

总计这个词模子过程来看初九记号事物的运转，九二爻暗示崭露头角，九三爻暗示事物又参预一新阶段，可能濒临停滞的状态，九四爻暗示奋力低调忙碌自我作故阶段，九五爻暗示事物达到郁勃阶段，上九暗示记号终极，由盛而衰，趋向衰微。

总计这个词易经六十四卦齐是每卦六爻，均指事物发展的六个阶段，所不同的是每一卦又是处于不同位置阶段。目下用乾卦之六爻来分析互联网金融。

4. 六爻模子的附庸函度数构造

附庸度函数是含糊数学贫瘠的主意 [24]，由于易经是教育蕴蓄，很难知说念处于哪一爻，为快速应用，引进了含糊数学的附庸度函数，易经六爻的附庸度函数概况构造如下。附庸函数的构造采选通用的方式，设定聚聚会的元素是勾搭的，设元素x为勾搭的，总的全域为[0，6]称之为U集结，对于全域中每个元素x齐有附庸度函数 μ ( x ) ∈ [ 0 ， 1 ] ，则总计集结µ称为U的含糊集，附庸度µ(x)越大暗示x越属于µ，µ(x)越小x附庸于µ的进度越低。其中六爻模子初九、九二、九三、九四、九五、上九，分袂为相应的子集分袂设为A，B，C，D，E，F子集，则构造各阶段的附庸函度数：

μ A ( x ) = { 0                                 x = 0 x 0.8                     0 < x < 0.8 1                           0.8 ≤ x ≤ 1.2 2.2 − x           1.2 ≤ x ≤ 2.2 0                               x > 2.2

μ B ( x ) = { 0                                   0 ≤ x < 0.8 x − 0.8 1                 0.8 ≤ x < 1.8 1                                   1.8 ≤ x ≤ 2.2 3.2 − x 1                 2.2 < x ≤ 3.2 0                                       x > 3.2

μ C ( x ) = { 0                                   0 ≤ x < 1.8 x − 1.8 1                   1.8 ≤ x < 2.8 1                                 2.8 ≤ x ≤ 3.2 4.2 − x 1                 3.2 < x ≤ 4.2 0                                     x > 4.2

μ D ( x ) = { 0                                   0 ≤ x < 2.8 x − 1.8 1                 2.8 ≤ x < 3.8 1                                 3.8 ≤ x ≤ 4.2 5.2 − x 1                 4.2 < x ≤ 5.2 0                                       x > 5.2

μ E ( x ) = { 0                                   0 ≤ x < 3.8 x − 3.8 1                 3.8 ≤ x < 4.8 1                                 4.8 ≤ x ≤ 5.2 6 − x 1                       5.2 < x ≤ 6

μ F ( x ) = { 0                                   0 ≤ x < 4.8 x − 4.8                 4.8 ≤ x < 5.8 1                                   5.8 ≤ x ≤ 6

x暗示所处的阶段，µA(x)，µB(x)，µC(x)，µD(x)，µE(x)，µF(x)暗示x所处的阶段，附庸于初九的附庸度为µA(x)。附庸于九二爻的附庸度为µB(x)，同理处于九三、九四、九五、上九爻的附庸度分袂为µC(x)，µD(x)，µE(x)，µF(x)。

而x处于哪个阶段呢?本文主要参考了行家的意见。由于行家是特意在互联网金融规模特意的从业者，或者是监管层或者是接洽者或者是互联网金融平台的独创东说念主，代表性强。天然不及是参与问卷的东说念主数有点少。契机利用是2018年清华五说念口金融论坛，嘉宾有“一滑两会”的指点层及政策接洽东说念主员。此次论坛嘉宾多为金融业内分量级的嘉宾和金融科技行业内的创业者。他们的看法和行家组成整理(见表1，表2)。

表1. 对互联网金融的访谈式看法

表2. 访谈行家东说念主员组成

论坛时期擅自和十四位嘉宾同样互联网金融问题，有金融业内东说念主士8东说念主包括1名高管、3名政策接洽部门东说念主员、4位交易银行东说念主士，问他们互联网金融的严监管会不会国度取消，他们以为整顿不是为了取缔取消，而是为了防风险和循序发展；与6位金融科技东说念主员聊互联网金和会不会毕命被取代，他们没东说念主以为会毕命，但以为会有大的变化，会和场景结合，会各自从事一部分业务，齐以为挺有出息。同期演讲嘉宾霍学文提倡科技监管金融科技，演讲嘉宾原中国保障监督处治委员会副主席周延礼讲了金融新业态(互联网金融)的监管问题。这么从问卷角度看有十四东说念主加两位演讲嘉宾不以为会消亡，不以为互联网金融的人命周期还是完结。金融业8东说念主中有6东说念主以为天然刻下严监管，仍然很有出路。金融科技东说念主员中6东说念主齐以为互联网金融(金融科技)极端有出路。是以从访谈的角度以及演讲嘉宾知说念，互联金融仍在人命周期中，不错用六爻模子，可以为处于发展阶段。

互联网金融可分为股权类互联网金融和债权类互联网金融，通常把p2p网贷视为债权类互联网金融，股权众筹看作股权类互联网金融。具体到债权类互联网金融和股权类金融，x的值也不一样。通过与行家的访谈和互联网金融实验的业务、产生的问题、监管整顿情况，债券类互联网金融的x值应该在2~3之间，拟取2.5，股权类互联网金融的x值应该在1.9~2.1左右，拟取值2。天然如果他们齐以为该取消时，暗示周期参预尾声，取值更接近于6。天然由于附庸度函数采选的是勾搭函数，而易经六爻其实是翻脸的，总计取值2.5和2.3以及2.6，天然会部分影响附庸度数值，但是基本不影响处于哪个阶段。

对债权类互联网金融，x = 2.5时，初九、九二、九三、九四、九五、上九的附庸度为：

μ A ( x ) = μ A ( 2.5 ) = 0

μ B ( x ) = μ B ( 2.5 ) = 0.7

μ C ( x ) = μ C ( 2.5 ) = 0.5

μ D ( x ) = μ E ( x ) = μ F ( x ) = 0

从附庸函数看 μ B ( x ) = 0.7 ， μ C ( x ) = 0.5 评释债券类互联网金融具有九二爻和九三爻的性格，更多的是具有九二爻的性格，是以是处于发展的阶段。

假定当x = 2.3时，各爻的附庸度为：

μ A ( x ) = μ A ( 2.3 ) = 0

μ B ( x ) = μ B ( 2.3 ) = 0.9

μ C ( x ) = μ C ( 2.3 ) = 0.5

μ D ( x ) = μ E ( x ) = μ F ( x ) = 0

当x = 2.6时

μ A ( x ) = μ A ( 2.6 ) = 0

μ B ( x ) = μ B ( 2.6 ) = 0.6

μ C ( x ) = μ C ( 2.6 ) = 0.8

μ D ( x ) = μ E ( x ) = μ F ( x ) = 0

x = 2.3或x = 2.6这两个假定暗示，目下债券类互联网金融具有九二爻和九三爻的性格，只是x = 2.3和2.5时更多具有九二爻的性格，x = 2.6时更多具有九三爻的性格为主九二爻为辅。

九二爻是见龙在田，暗示债权类互联网金融还是委果出目下群众眼前，况且是出现了一段时辰。客不雅情况是，2013年已出现，大热，背面谩天昧地，脱手向九三爻正人竟日乾乾，夕惕若，厉，无咎。即“乾乾夕惕阶段”演进，但是背面阶段如果不可严格监管可能停滞。

μ C ( x ) = 0.5 暗示由于谩天昧地出现，不是正人之行，“大东说念主”见后，脱手整顿监管，条目资金银行存管，且实行电信升值处事备案(ICP)处治。是以背面是“龙见于田”后的阶段，当 μ B ( x ) > μ C ( x ) 时，暗示在量变到质变的过程中，刚脱手量变，更多的特征如故九二爻阶段。x = 2.6时，当 μ B ( x ) < μ C ( x ) 时，量变在质变过程中，质变还是明显，更多具有九三爻的特征。九二九三爻齐不错和会为发展阶段，九三爻暗示乱象更严重，需要监管更强点呵护少少量，九二爻是呵护多少量监管循序必须进行，不然乱象会变严重。是以全体的监管宗旨是监管呵护并行，呵护中必须循序监管，监管是为了呵护，为了更好发展。

对股权类互联网金融，x = 2时，初九爻、九二爻、九三爻、九四爻、九五爻、上九爻的附庸度为：

μ A ( x ) = μ A ( 2 ) = 0.2

μ B ( x ) = μ B ( 2 ) = 1

μ C ( x ) = μ C ( 2 ) = 0.2

μ D ( x ) = μ E ( x ) = μ F ( x ) = 0

当x = 1.9和x = 2.1，因1.8和2.2是两个临界点，就取这两个数评释了，这同样和前边一样只是部分改动其附庸度，不改动其所处阶段。

μ A ( x ) = μ A ( 1.9 ) = 0.3 ； μ B ( x ) = μ B ( 1.9 ) = 1 ； μ C ( x ) = μ C ( 1.9 ) = 0.1 ； μ D ( x ) = μ E ( x ) = μ F ( x ) = 0

μ A ( x ) = μ A ( 2.1 ) = 0.1 ； μ B ( x ) = μ B ( 2.1 ) = 1 ； μ C ( x ) = μ C ( 2.1 ) = 0.3 ； μ D ( x ) = μ E ( x ) = μ F ( x ) = 0

凭据x = 2.0、x = 1.9、x = 2.1则知说念附庸函数的附庸度 μ A ( x ) = 0.2 、 μ B ( x ) = 1 、 μ C ( x ) = 0.2 ； μ A ( x ) = 0.3 、 μ B ( x ) = 1 、 μ C ( x ) = 0.1 ； μ A ( x ) = 0.1 、 μ B ( x ) = 1 、 μ C ( x ) = 0.3 ，从这三组来看可知股权类互联网金融主要处于九二爻阶段，同期具有部分“潜龙勿用”和“乾乾夕惕”性格，即九一爻和九三爻的性格。

由于 μ B ( x ) = 1 暗示“见龙在田”特征明显。而客不雅情况是股权众筹出现后，也伴跟着火热的P2P网贷平台出目下各人视线，天然脱手有一部分风险投资资金进行投资，却一直不冷不热，致使于在2018年说念口金融论坛嘉宾以为众筹不适合目下经济。而我不这么以为，股权众筹有时顺应我国刻下经济濒临发展方式的升沉，需“群众创业，万众翻新”来驱动经济，“群众创业”和股权众筹契合度高，股权众筹有用驱动“群众创业”。而刻下股权众筹发展不冷不热的原因，我以为主要和刻下行恶集资的法律破裂干系，同期因p2p收罗假贷平台大齐携客户出借的投资款跑路，国度脱手整顿互联网金融，再加上本年谨防系统性风险。如果法律莫得针对松捆，后续臆测股权类互联网金融也如故不冷不热 [25]。

5. 政策建议

1. 互联网金融仍然处于发展阶段，分类久了严监管，对互联网金融要细呵护与严监管并举。

互联网金融监管齐要在这个基础上绳趋尺神态提倡监管对策。

现存体制已把债权类和股权类互联网金融分开监管。对利用互联网金融进行行恶融资的要严厉打击，进行印子钱的要打击。对部分高风险的债权类互联网金融平台要谨防发生系统性风险。目下，需要久了监管，把互联网金融手脚多头绪本钱市集的一部分进行计议。

目下不要因为P2P网贷出现了乱象，就全盘抵赖。由于互联网金融主要处于六爻的二爻阶段，况且互联网金融契合了目下中国的经济发展与转型。但是还是不是降生阶段了，很多新问题还是出现了，不可光呵护了，一些网贷平台利用国度呵护的时势在行恶。最近又出现了严重的暴雷景象，是以需要严监管，谨防激发系统性风险，天然这种严监管体现的是对这个市集的呵护。

股权类互联网金融刚刚“龙现于田”，是利见“大东说念主”，是以“大东说念主”要好好呵护这新人命的具有人命力的事物，天然，不可因为呵护就不循序和严监管。不错对参预事先监管，监管科技事中监控，信息线路过后监督，对影响股权类互联网金融进行开释。总体应呵护为主，谨防性监管为辅。

债权类互联网金融，还是透顶过了“潜龙勿用”阶段，兼具有“龙见于田”和“乾坤夕惕”之性格。暗示p2p类债权类互联网金融很多问题已出现，谩天昧地，很多行恶的利贷变相成为P2P网贷，需要“大东说念主”把垃圾断根掉，把总计这个词行业去浊留清，去污除垢，这么才能像正人一样参预“乾坤夕惕”阶段。如果莫得严监管，总计这个词行业参预九二爻以后，可能“厉，咎”而不是“厉，无咎”，进而导致总计这个词行业参预亢极之悔，国度截至取缔。是以严监管是正确之举，不外也不可健忘呵护。当整顿过后，在严监管的基础上松捆一些对债权类不停的截至。总体上应在严监管的基础上呵护债权类互联网金融。

2. 尽快利率市集化

惟成心率市集化，才能合理传导市集资金供求状态，互联网金融企业的运营才能顺畅，资金的融通才能闲居勾搭，天然这也更成心于利率的价钱形成机制。天然利率市集化任重而说念远，利率市集化成心于互联网金融企业的闲居运营。

3. 加强征信和信用评级建筑

对债权类互联网金融加强征信建筑，可照顾融资东说念主告贷不还，进而缩小债权类互联网金融企业的信用风险；加强征信建筑，可缩小债权类互联网金融平台的背信率，进而增多投资东说念主数目。加强信用评级建筑，可提升金融平台和融资东说念主的透明度，知说念他们风险水平，成心于投资东说念主的投资，进而提升投资东说念主数目。

对股权类互联网金融企业而言，征信建筑不错照顾融资东说念主诓骗性融资，缩小金融平台的信用风险；征信同样会照顾金融平台的背信；增多投资东说念主的数目。信用评级建筑成心于投资者知说念金融平台与报复投资东说念主的信用水平，增多投资者的笃定性。

4. 动态监管互联网金融平台

要让互联网金融平台“竟日乾乾，夕惕若”，苦练内功，竟日奋力，每晚警惕我方的不及可能对我方酿成的风险以及对社会酿成的系统性风险。债权类互联网金融要适合中国实情，成为委果的普惠金融。股权类金融要委果处事于“群众创业万众翻新”，多进行模式翻新，形成真的实业深度结合的互联网金融圈。

5. 明确行恶集资与股权类互联网金融的区别

行恶集资的截至，使得股权众筹时时完不成任务，要达到预期的融资额，东说念主数会卓绝200的行恶集资界限，东说念主数少了根柢完不成股权众筹。由于股权类互联网金融仍具有“潜龙”的性格，是以很多“龙见于田”的问题仍没出现，是以不错试着对股权众筹试行一个新的章程。

基金模样

本文取得西席部玄学社会科学接洽后期资助模样(13JHQ041)和山西社科接洽办模样(山西资源转型与多头绪本钱市集构建)支援。北京邮电大学课题：2018Y007和2018JY-A03支援。

著述援用

余致远，吴 洪. 易经视线下的互联网金融及监管Research on Internet Finance and Supervision Based on the 1 Ching[J]. 金融， 2021， 11(01): 10-19. https://doi.org/10.12677/FIN.2021.111002

参考文件パナソニック 分電盤 リミッタースペースなし 露出・半埋込両用形